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國內(nèi)房地產(chǎn)紛紛開拓副業(yè)

雖在十?一前松綁房貸政策，但國內(nèi)樓市何時(shí)復(fù)蘇仍是未知之?dāng)?shù)。多間大型房企面對(duì)低迷市況，各出奇謀開拓新業(yè)務(wù)，務(wù)求尋找新的增長亮點(diǎn)。繼足球、礦泉水、糧油、乳業(yè)、畜牧及太陽能業(yè)后，恒大(03333)最近又磨拳擦掌，宣布進(jìn)軍奶粉業(yè)；萬科(02202)及綠地集團(tuán)亦未雨綢繆，分別宣布拓展物流和鐵路業(yè)務(wù)。分析認(rèn)為，即使房企並非「轉(zhuǎn)型」，但無可否認(rèn)，房企為了增長，紛紛調(diào)整中長期發(fā)展策略。

恒大多元化布局浪接浪，10月宣布投資高達(dá)900億元人民幣的太陽明能光伏發(fā)展藍(lán)圖后，即與國內(nèi)太陽能發(fā)電開發(fā)商SPI，聯(lián)手斥10億人民幣買入殼股國藏(00559)，開展太陽能業(yè)務(wù)。最近又傳出9月已收購新西蘭哢哇熊乳業(yè)，將在國內(nèi)以較低價(jià)格推出哢哇熊奶粉。

不過，對(duì)于集團(tuán)急速開拓新業(yè)務(wù)，大行及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)並不看好。瑞銀早前發(fā)表報(bào)告預(yù)期，恒大物業(yè)發(fā)展的經(jīng)營利潤下滑，加上非核心業(yè)務(wù)如礦泉水生意錄得虧損，下調(diào)其14至16財(cái)年年復(fù)合增長率至11%。又對(duì)其快速擴(kuò)張非核心業(yè)務(wù)表示關(guān)注，認(rèn)為業(yè)務(wù)或令財(cái)務(wù)狀況構(gòu)成壓力，給予「沽售」評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由2.44元下調(diào)至2.41元。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪亦調(diào)低恒大展望評(píng)級(jí)，由「穩(wěn)定」降至「負(fù)面」，主要擔(dān)心投資非房地產(chǎn)業(yè)務(wù)會(huì)令再融資風(fēng)險(xiǎn)提升。瑞信房地產(chǎn)研究主管杜勁松稱，國內(nèi)房銷售放緩，成為發(fā)展商必須面對(duì)的問題，房企亦紛紛拓展副業(yè)，為未來盈利增長作準(zhǔn)備。其中龍頭萬科5月宣布染指物流倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)，並有意引入美國私募基金黑石、KKR等，圖仿效新加坡國家投資公司旗下的物流企業(yè)普洛斯（Global Logistic Properties），營運(yùn)房地產(chǎn)基金。萬科走這步絕不稀奇，因集團(tuán)總裁郁亮早已表明，「房地產(chǎn)企業(yè)必須重新檢視自己存在的方式和策略。」

國有房企綠地亦不輸蝕，看中城鎮(zhèn)化及環(huán)保政策的契機(jī)，早在上海成立綠地地鐵投資發(fā)展公司，進(jìn)軍鐵路業(yè)，同時(shí)參與地鐵沿線的城市開發(fā)，市場相信綠地真正著眼點(diǎn)在于鐵路沿線區(qū)域配套開發(fā)。

受政策影響，多間房企業(yè)務(wù)邁向多元化。凱基證券董事及研究部主管鄺民彬稱，冀壓抑房價(jià)，但考慮到經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性，料樓市調(diào)整期尚有一至兩年，建議投資者避開負(fù)債高房企股，及對(duì)政策敏感的二、三線房企等，估計(jì)房企股短期仍維持上落格局。

惠譽(yù)聯(lián)席董事張安杰認(rèn)為，開發(fā)商為了防患未然，隨著地價(jià)攀升，毛利率受壓，開發(fā)商有拓展副為的必要。他指，除了恒大積極拓展跟房地產(chǎn)無關(guān)的業(yè)務(wù)外，像綠地拓展鐵路業(yè)務(wù)有利其發(fā)展鐵路上項(xiàng)目，不脫離本業(yè)，反而是鞏固其地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

至于其他內(nèi)房企業(yè)也陸陸續(xù)續(xù)開展跟房地產(chǎn)有協(xié)同效應(yīng)的新業(yè)，例如經(jīng)營另類房產(chǎn)，如養(yǎng)老、養(yǎng)生房地產(chǎn)，冀在未來數(shù)年累積經(jīng)驗(yàn)，開辟一條新血路。如朗詩綠色地產(chǎn)(00106)母企朗詩集團(tuán)數(shù)年前開始研究養(yǎng)老地產(chǎn)的可行性，南京及常州的養(yǎng)老項(xiàng)目可望于明年8、9月正式推售。而花樣年（01777）上半年已在深圳打造養(yǎng)老社區(qū)如「養(yǎng)老公寓」及「子悅大學(xué)」，未來計(jì)劃將營運(yùn)模式復(fù)制到南京，在長三角地區(qū)開展。

奧園（03883）則在澳洲考察，擬跟當(dāng)?shù)匾婚g從事養(yǎng)老房地產(chǎn)的企業(yè)洽談合作，包括發(fā)展養(yǎng)老地產(chǎn)，預(yù)算投資規(guī)模約3億至5億元人民幣。萬科亦表示考慮興建長者中心，建設(shè)養(yǎng)老配套綜合樓。